Πίσω από τις φαινομενικά ασύνδετες πολιτικές της κυβέρνησης Τραμπ, όπως οι προσπάθειες του υπουργού Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ να συγκρατήσει το κόστος δανεισμού και η ταυτόχρονη θερμή υποστήριξη της αγοράς κρυπτονομισμάτων, κρύβεται μια κοινή στρατηγική με επίκεντρο τα stablecoins.
Ο μηχανισμός σύνδεσης και η στρατηγική του Υπουργείου Οικονομικών
Το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών επιχειρεί να μειώσει τις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων αυξάνοντας τις επαναγορές τους και στρέφοντας παράλληλα τον νέο δανεισμό σε βραχυπρόθεσμα έντοκα γραμμάτια, τακτική γνωστή και ως «Treasury twist».
Την ίδια στιγμή, το θεσμικό πλαίσιο Genius Act επιβάλλει στους εκδότες stablecoins να καλύπτουν την ισοτιμία των ψηφιακών δολαρίων αποκλειστικά με εξαιρετικά ασφαλή και ρευστά στοιχεία, όπως αμερικανικά κρατικά χρεόγραφα λήξης έως 93 ημέρες.
Αυτή η νομοθετική απαίτηση μετατρέπει αυτόματα την ανάπτυξη των stablecoins σε μια τεράστια, νέα πηγή ζήτησης για τους βραχυπρόθεσμους τίτλους που θέλει να εκδώσει το αμερικανικό Δημόσιο.
Προοπτικές, μεγέθη και παγκόσμια δυναμική
Από τα 300 δισεκατομμύρια δολάρια που κινείται σήμερα η αγορά των stablecoins, οι προβλέψεις που επικαλείται ο Σκοτ Μπέσεντ την τοποθετούν μελλοντικά ακόμα και στα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Ανάλυση του Brookings Institution δείχνει ότι σε ένα τέτοιο σενάριο, έως το 2030 οι εκδότες ψηφιακών δολαρίων θα μπορούσαν να διακρατούν έως και το 25% των εντόκων γραμματίων που κυκλοφορούν στην αγορά.
Παράλληλα, η ζήτηση αυτή αποκτά παγκόσμια διάσταση, καθώς ιδιώτες σε χώρες με ασταθή εθνικά νομίσματα αγοράζουν stablecoins για να προστατεύσουν τις αποταμιεύσεις τους, μεταφέροντας έτσι έμμεσα τα κεφάλαιά τους στη χρηματοδότηση του αμερικανικού δημόσιου χρέους.
Αντιδράσεις από τις τράπεζες και το ερώτημα της σταθερότητας
Η προώθηση του Clarity Act και οι νέες ρυθμίσεις της SEC επιταχύνουν την υιοθέτηση των crypto, πυροδοτώντας ράλι σε μετοχές εταιρειών όπως η Circle και η Coinbase, ωστόσο οι παραδοσιακές τράπεζες εκφράζουν έντονες ανησυχίες.
Ο κύριος φόβος τους είναι ότι αν τα stablecoins αρχίσουν να προσφέρουν αποδόσεις, θα απορροφήσουν σημαντικό μέρος των τραπεζικών καταθέσεων. Επιπλέον, αναλυτές επισημαίνουν τον κίνδυνο της μεταβλητότητας, καθώς η ζήτηση από την αγορά των κρυπτονομισμάτων μπορεί να μεταβληθεί απότομα αν αλλάξει το επενδυτικό κλίμα.
Αν και τα stablecoins δεν λύνουν το δομικό δημοσιονομικό πρόβλημα των ΗΠΑ ούτε μειώνουν το έλλειμμα, προσφέρουν στον Σκοτ Μπέσεντ έναν πολύτιμο νέο αγοραστή χρέους, καθιστώντας την ατζέντα του Τραμπ για τα crypto βασικό πυλώνα της νέας δανειακής στρατηγικής των ΗΠΑ.