Παρά το γεγονός ότι η παγκόσμια αγορά πετρελαίου βιώνει το μεγαλύτερο σοκ προσφοράς στην ιστορία της, οι διεθνείς τιμές του αργού συνεχίζουν να κινούνται αισθητά χαμηλότερα από τα ιστορικά υψηλά τους επίπεδα.
Παρότι το Brent ξεπέρασε πρόσκαιρα τα 100 δολάρια το βαρέλι, ακυρώνοντας τα κέρδη από την προηγούμενη εκεχειρία ΗΠΑ-Ιράν, η υποχώρησή του στα 96 δολάρια φανερώνει μια αγορά που διατηρεί μια σχετική ψυχραιμία.
Σύμφωνα με αναλυτές της JPMorgan, οι επενδυτές ενσωματώνουν μόνο ένα περιορισμένο ασφάλιστρο γεωπολιτικού κινδύνου, της τάξεως των 13 δολαρίων πάνω από τη δίκαιη αξία των 87 δολαρίων.
Η στάση αυτή διατηρείται παρά το ταυτόχρονο κλείσιμο κρίσιμων θαλάσσιων αρτηριών —όπως τα Στενά του Ορμούζ, η Ερυθρά Θάλασσα και η Μαύρη Θάλασσα— και τα σφοδρά πλήγματα σε πετρελαϊκές υποδομές στη Μέση Ανατολή, τη Ρωσία και την Ουκρανία.
Η σχετική αυτή σταθερότητα αποδίδεται κυρίως στην αξιοποίηση των στρατηγικών αποθεμάτων για την κάλυψη των ελλειμμάτων, αλλά και στη συνειδητή μείωση των εισαγωγών από την Κίνα, τον μεγαλύτερο εισαγωγέα ενέργειας παγκοσμίως.
Ωστόσο, τα περιθώρια ασφαλείας στενεύουν επικίνδυνα, καθώς στοιχεία της Kpler δείχνουν ότι τα παγκόσμια αποθέματα συρρικνώθηκαν από τα 3,7 δισεκατομμύρια βαρέλια τον Μάρτιο στα 3,45 δισεκατομμύρια τον Ιούνιο.
Η Goldman Sachs προειδοποιεί ότι τυχόν συνεχιστεί η διαταραχή στον Περσικό Κόλπο, το Brent ενδέχεται να σκαρφαλώσει εκ νέου στα 120 δολάρια, επίπεδο που θα πιέσει έντονα τη ζήτηση.
Στον αντίποδα, αρκετοί traders στοιχηματίζουν σε αποκλιμάκωση προς τα 85 δολάρια αργότερα εντός του έτους, θεωρώντας ότι οι καταστροφικές συνέπειες στην παγκόσμια οικονομία δεν θα επιτρέψουν τη διατήρηση των συγκρούσεων επ' αόριστον.
Ειδικοί υπογραμμίζουν ότι η τρέχουσα αναταραχή ξεπερνά τη διαμάχη ΗΠΑ-Ιράν, καθώς οι δομικές πιέσεις ξεκίνησαν με τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία το 2022 και πλέον κλιμακώνονται λόγω των απειλών στις σαουδαραβικές εξαγωγές και των επιθέσεων των Χούθι στο Μπαμπ ελ Μαντέμπ.
Τέλος, καταλύτη στις εξελίξεις αναμένεται να αποτελέσει η πολιτική σκηνή των ΗΠΑ, καθώς όσο πλησιάζουν οι ενδιάμεσες αμερικανικές εκλογές του Νοεμβρίου, η κυβέρνηση Τραμπ θα δέχεται αυξανόμενες πιέσεις για τη συγκράτηση των τιμών των καυσίμων.