Ο εφιάλτης μιας νέας κρίσης δημοσίου χρέους επιστρέφει πάνω από την Ευρώπη, καθώς η απότομη άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων εκτινάσσει το κόστος δανεισμού και στενεύει επικίνδυνα τα δημοσιονομικά περιθώρια των κρατών.
Σε μια περίοδο που οι ευρωπαϊκές οικονομίες προσπαθούν ακόμη να επουλώσουν τις πληγές από τα διαδοχικά διεθνή σοκ, η Ευρώπη προβάλλει ως ο πιο ευάλωτος κρίκος, με τη Γαλλία να βρίσκεται στο επίκεντρο των ανησυχιών.
Η «παγίδα» της αναχρηματοδότησης
Το πρόβλημα δεν είναι παροδικό, καθώς ένα τεράστιο μέρος του υφιστάμενου χρέους –που εκδόθηκε με σχεδόν μηδενικά επιτόκια– καλείται πλέον να αναχρηματοδοτηθεί με υπερτετραπλάσιο κόστος.
Ενδεικτικό του μεγέθους είναι ότι Γαλλία, Ιταλία και Γερμανία καλούνται να αναχρηματοδοτήσουν πάνω από 3,5 τρισ. ευρώ μέχρι το τέλος της δεκαετίας, μετατρέποντας την εποχή του φθηνού χρήματος σε μια ακριβή εξίσωση βιωσιμότητας.
Στουρνάρας: «Ουδείς άτρωτος – Όχι σε πρόωρη παρέμβαση της ΕΚΤ»
Μιλώντας στην «Καθημερινή», ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, υπογραμμίζει πως καμία χώρα δεν είναι ασφαλής στη σημερινή συγκυρία.
Ωστόσο, επισημαίνει ότι όσες οικονομίες ακολούθησαν συνετή πολιτική και προχώρησαν σε μεταρρυθμίσεις –όπως οι χώρες του ευρωπαϊκού Νότου και η Ιρλανδία– αποφεύγουν τις αναταράξεις που αντιμετωπίζουν πλέον κράτη με υψηλά ελλείμματα.
Αναφορικά με τη Γαλλία, ο κ. Στουρνάρας σημειώνει ότι η Παρίσι οφείλει να λάβει άμεσα δημοσιονομικά μέτρα. Παράλληλα, ξεκαθαρίζει ότι δεν συντρέχουν οι προϋποθέσεις για ενεργοποίηση του Μηχανισμού Προστασίας της Μετάδοσης (TPI) από την ΕΚΤ, καθώς δεν υπάρχει πρόβλημα στη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής, ενώ χαρακτηρίζει τις τρέχουσες αντιδράσεις των αγορών υπερβολικές.
Η «κίτρινη κάρτα» των αγορών και ο αστάθμητος παράγοντας του Ιράν
Από την πλευρά του, ο επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg, Χόλγκερ Σμίντινγκ, τονίζει πως οι αγορές δείχνουν «κίτρινη κάρτα» στη Γαλλία. Προειδοποιεί ότι αν δεν αλλάξει τακτική, κινδυνεύει με οικονομική κρίση που θα συμπαρασύρει ολόκληρη την Ευρωζώνη, ξεκαθαρίζοντας πως η ΕΚΤ δεν πρόκειται να διασώσει καμία χώρα αν δεν υπάρξει δημοσιονομική συμμόρφωση.
Τέλος, ο οικονομολόγος Ντένις Σεν επισημαίνει ότι η εξέλιξη της κρίσης θα εξαρτηθεί άμεσα από τις γεωπολιτικές εξελίξεις. Εάν ο πόλεμος στο Ιράν και το ενεργειακό σοκ αποκλιμακωθούν, οι πιέσεις θα υποχωρήσουν.
Σε αντίθετη περίπτωση, ένα νέο κύμα πληθωρισμού και περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων ενδέχεται να μετατρέψουν τη δημοσιονομική πίεση σε μια πλήρη κρίση χρέους και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού