Το κόκκινο ποτάμι: Ο Μίλτος και ο Θέμης φτάνουν στην Αμισό και ο Παυλίδης στήνει πανηγύρι για τους γιους του, στη σκιά του φανατικού Οσμάν.
Ο Παυλίδης και η γυναίκα του Ευγενία είναι χαρούμενοι με την προοπτική του γάμου του Μίλτου με την Ιφιγένεια. Από την άλλη ο Θέμης θα ξαναβρει την αγαπημένη του, Βασιλική.
Στην Κωνσταντινούπολη, καταφτάνει απο το Παρίσι ο Βασίλι Ζαχάρωφ, ο οποίος είναι φίλος του Νικολαΐδη, τραπεζίτης και έμπορος όπλων.
Την ίδια ώρα, ο Μίλτος επιστρέφει στην Κωνσταντινούπολη και την αγκαλιά της Ιφιγένειας. Γνωρίζει τον Ζαχάρωφ και τον εντυπωσιάζει με την οξυδέρκειά του. Η Ιφιγένεια κάνει όνειρα για το μέλλον τους και ο Μίλτος της υπόσχεται μια ευτυχισμένη ζωή. Η ανατροπή όμως δεν αργεί και ο Ζαχάρωφ προτείνει στον Μίλτο να γίνει το δεξί του χέρι στο Παρίσι. Ο Μίλτος εντυπωσιάζεται και η Ιφιγένεια αντιδρά. Ο γάμος αναβάλλεται...