Η Τεχνητή Νοημοσύνη (AI) έχει καταστεί η κυρίαρχη αφήγηση στις διεθνείς αγορές, επηρεάζοντας καθοριστικά την ψυχολογία των επενδυτών. Εταιρείες-κολοσσοί όπως η Nvidia αντιμετωπίζονται πλέον ως οικονομικά βαρόμετρα, με την αποτίμησή τους να συνδέεται άρρηκτα με τη ζήτηση για επεξεργαστές.
Ωστόσο, την ώρα που η AI προκαλεί τριγμούς σε παραδοσιακούς παρόχους λογισμικού (όπως η IBM), οι διεθνείς δείκτες παραμένουν σχετικά σταθεροί, υποδηλώνοντας ότι κάτι ευρύτερο συμβαίνει κάτω από την επιφάνεια των τίτλων για την τεχνολογία.
Η απρόσμενη ανάκαμψη της βιομηχανίας
Σύμφωνα με ανάλυση της JPMorgan Chase, η παγκόσμια βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά 2,4% το περασμένο έτος, ρυθμός διπλάσιος από τον μέσο όρο της προηγούμενης τριετίας. Παρά τις γεωπολιτικές εντάσεις και την αβεβαιότητα των δασμών (πολιτική Τραμπ), ο τομέας της παραγωγής αγαθών υπερέβη σε επιδόσεις εκείνον των υπηρεσιών. Αυτή η στροφή δείχνει ότι η ανάπτυξη δεν τροφοδοτείται μόνο από τις κεφαλαιουχικές δαπάνες της Σίλικον Βάλεϊ, αλλά και από την ισχυρή καταναλωτική ζήτηση για φυσικά προϊόντα.
Κρατικές δαπάνες και γεωπολιτικοί μοχλοί
Πέρα από τον τεχνολογικό τομέα, η παγκόσμια οικονομία κινείται από ισχυρές κρατικές παρεμβάσεις:
Αμυντικές δαπάνες: Αυξάνονται παγκοσμίως λόγω των γεωπολιτικών κρίσεων.
Δημοσιονομικά κίνητρα: ΗΠΑ, Γερμανία και Ιαπωνία επενδύουν μαζικά σε υποδομές και φορολογικές ελαφρύνσεις.
Κινεζική αυτάρκεια: Το Πεκίνο επενδύει σε εγχώριες τεχνολογίες για να αντισταθμίσει τις πιέσεις από τη Δύση.
Αυτή η ευρεία βιομηχανική άνοδος περιπλέκει τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών για τα επιτόκια, καθώς μειώνει την ανάγκη για επιθετική χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Το ερώτημα της αγοράς εργασίας
Παρά τους φόβους για μαζικές απολύσεις υπαλλήλων γραφείου λόγω αυτοματισμού, τα μακροοικονομικά στοιχεία δεν δείχνουν ακόμη κάτι τέτοιο. Αντιθέτως, οι προσδοκίες για προσλήψεις βελτιώνονται και η κατανάλωση παραμένει ανθεκτική. Η AI αναδιαμορφώνει κλάδους, αλλά δεν έχει προκαλέσει ακόμη τη συρρίκνωση που πολλοί προέβλεπαν.
Συμπέρασμα: Ο κίνδυνος της «μονομερούς αφήγησης»
Ο κίνδυνος για τους επενδυτές έγκειται στην υπερσυγκέντρωση της προσοχής στην Τεχνητή Νοημοσύνη. Εάν η αγορά πιστέψει ότι τα πάντα εξαρτώνται από τα τσιπ, οποιαδήποτε επιβράδυνση στον τομέα αυτό θα προκαλέσει υπερβολική αστάθεια. Η πραγματικότητα δείχνει ότι η παγκόσμια οικονομία παραμένει πολυδιάστατη: η AI είναι μετασχηματιστική, αλλά οι παλιές «μηχανές» —τα εργοστάσια, οι υποδομές και η καταναλωτική ζήτηση— εξακολουθούν να λειτουργούν στο φουλ.